*ST春天保壳之路荆棘密布；关联借款回收悬而未决；终止上市阴影挥之不去

股票退市阴云笼罩青海春天；听花酒关联借款回收成最大不确定因素；终止上市风险反复提示引发投资者警觉。

作为一家曾经在药用资源与酒类销售领域寻求转型的上市公司，青海春天如今正处于生死攸关的十字路口。公司自2025年春季起便戴上退市风险警示的“帽子”，此后多项风险提示公告接连发布，核心指向2025年度财务报表的审计结局。董事会及全体董事以严谨态度保证公告内容的真实性与完整性，并通过自查与发函方式确认无其他隐藏重大事项。这一透明举措虽有助于稳定预期，却难以掩盖潜在危机的严峻性。

年审会计师的专项说明成为压垮市场信心的关键一击。说明中指出，基于现有审计证据，无法确定扣除无关收入后的营业收入达到预期水平，也无法确认公司将成功消除财务类退市指标。更令人担忧的是，向宜宾听花预付的投资款已转为借款，若回收未获实质进展，会计师预计将出具无法表示意见的审计报告。此类意见一旦出现，将直接导致股票终止上市。公司虽预计全年亏损幅度相对可控，但这一审计不确定性已将风险推向极致，任何回收延误都可能引发连锁反应。

公司经营层面临多重考验。主营业务虽涉及药用资源科技与相关产品销售，但近年来受市场环境、关联交易复杂性等影响，整体盈利能力明显削弱。业绩预告显示亏损主要源于投资损失、资产减值等多项因素，外部环境未见显著改善。公司反复强调，投资者应以官方渠道公告为准，理性看待二级市场波动，避免情绪化操作。董事会亦声明，无其他应披露事项，前期信息无须调整。

退市风险的反复提示，反映出公司保壳之路的艰难。听花酒相关业务虽曾寄托转型希望，但关联借款的回收瓶颈已成为最大掣肘。若借款如期回收并取得充分证据，或许能缓解审计压力；反之，则可能加速退市进程。资本市场对ST类股票的敏感度极高，任何风吹草动均可能放大波动。公司需加快内部整改、优化资源配置，方有可能争取一线生机。

投资者在此背景下，更应加强风险意识。退市机制的严格执行旨在净化市场生态，保护公众利益。青海春天案例提醒市场参与者，投资需基于事实与专业判断，而非短期炒作。唯有公司通过切实行动化解隐患，重塑财务健康，方能逐步摆脱退市阴影，迎来可能的转机。